恒隆银行的副行长周兆森约郑兆明吃饭，约了好几次才约上。

银河证券和恒隆银行在辉煌国际这个项目上有不少交集，券商管发行承销和市值维护，银行管贷款授信和股权质押，两边平时各做各的生意，井水不犯河水。

但周兆森最近心里一直悬著一件事，不见郑兆明一面，他这心里踏实不下来。

饭局订在云京城一家老牌粤菜馆，包厢不大，胜在私密。

两人寒暄了几句，聊了聊最近的宏观形势和资本市场的风向，酒过三巡，周兆森放下筷子，端起酒杯，用一种不经意的语气提了一句。

“郑总，你们那边辉煌国际的票，都处理得差不多了吧？”

郑兆明正夹著一块脆皮烧肉往嘴里送，闻言笑了一声，把烧肉咽下去，拿餐巾擦了擦嘴角。

“全租出去了，一张不剩，乾净利落。那批票趴在我帐上吃了大半年的灰，总算给公司赚了点高额利息回来。”

周兆森端酒杯的手指微微一顿。

他原本以为郑兆明会说“还在帐上趴著”，或者“出了个七七八八”。

全租出去了，这几个字让他后脑勺某个地方隱隱跳了一下。

那么大体量的股票，市面上谁有这个胃口一口气全吃下来？

租金又是按市场价上浮的，付得起这个成本的机构在圈子里一只手数得过来。

“租借人是谁？”周兆森问，语气依旧是閒聊式的隨意。

郑兆明靠在椅背上，脸上的笑意不变。

他摇了摇头，“老周，你这就没有意思了啊，这我真不能说。

你知道的，大客户隱私。

我要是把名字透给你，明天我这张从业资格证就得被收回去。”

他夹了一块烧肉放到周兆森碗里，

“反正利息到手了，对我们来说谁租的不都一样嘛。”

周兆森低头看著碗里那块烧肉，没有动筷子。

“老郑，你觉得没问题？”

他抬起眼，把话挑明，“那批票全租给了一个人，而且租金上浮，这说明对方不是来玩玩的小散户，是有备而来的大空头。

辉煌国际现在的股价被炒到了一百二十块，这个价位跟它的基本面是脱节的，这一点你比我清楚。

你们把这些票租出去，人家拿去做什么空，万一砸了盘。”

“砸盘又怎样？”郑兆明没等他说完，笑著反问了一句。

他端起酒杯喝了一口，语气平静而坦荡，像是在跟一个不懂行的朋友耐心解释一个很简单的道理。

“老周，银行和券商的业务逻辑不一样，我理解你的担心，但我跟你说实话——辉煌国际的股价短期涨跌，对我没有任何影响。”

周兆森皱起眉头，没有接话。

“你想想，”郑兆明放下酒杯，掰著手指跟他算。

“我们手里这批票是怎么来的？一部分是自营盘投进去的，这部分確实有持仓成本，但这部分占比不大，可以说非常微小。

大头是什么？是大客户代持，还有几个资管產品的配置仓。

这些仓位有锁定期，有持仓要求，不管股价涨到一百二还是跌到五十，我们在规定期限內都不能卖。

不能卖的股票，涨了也就是帐面上好看，跌了也就是帐面上难看，对我们公司的实际损益没有任何影响。”

“但是出租就不一样了。”郑兆明竖起一根手指，语气从解释变成了教学，显然这个业务让他非常得意。

“票还是客户的，所有权没有发生任何转移，我只是把使用权暂时让渡出去，到期了要还给我的。

这期间我收租金，利息上浮百分之三十，纯赚。

股价涨了，票还回来的时候还是那么多股；

股价跌了，票还回来的时候也还是那么多股——反正我的票本来就不能卖，涨跌跟我有什么关係？我赚的是租金，不是差价。”

周兆森握著酒杯的手慢慢放到了桌上。

券商在上市公司股东名单里扮演“稳定股东”的角色，通过自营盘、资管產品、大客户代持等多种方式长期持有大量股份。

对券商来说，这些票在帐上趴著就是死钱，能租出去收利息就是把死钱变成活钱。

至於租方拿去做什么，券商既不需要知道也没有动机去干预。